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甲醇价格重心将逐步上移

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基本面预期好转

在基本面预期好转、港口库存即将去化的情况下,甲醇价格将延续偏强走势。

原油价格下跌空间不大

从供给端分析,欧佩克将继续减产,美国增产不及预期,俄罗斯产量维持稳定,这都将支撑原油价格维持偏强格局。具体来看,沙特被炸油田完全恢复要到11月份,目前主要利用其国内战略储备库存及炼厂降负来保证700万桶/天的出口,而库存下降意味着供应缺口出现。美国石油钻井总数连续第四周减少,产量存在回落预期。俄罗斯能源部长诺瓦克表示将维持减产协议,不会采取任何增产措施。

从需求端分析,四季度季节性消费旺季到来,北美成品油消费开始增加。从地缘政治来看,沙特为了阿美IPO获得更高估值,有维持高油价的动力。目前处在各方利益的博弈中,油价大幅下跌的可能性不大,这将对甲醇价格形成一定支撑。

甲醇基本面有改善预期

随着甲醇制烯烃装置开工的回升以及冬季甲醇作为燃料需求的释放,加之供给端气头装置限产等因素的影响,甲醇基本面将逐步好转。

从甲醇新型需求来看,上周国内煤(甲醇)制烯烃开工在72%,较前一周提升2%,主要是因为大唐多伦46万吨装置9月10日投料试车,宝丰二期60万吨9月10日试车,新奥能源20万吨开车,南京诚志二期烯烃装置负荷提升,鲁西化工烯烃装置预计10月初试车。甲醇制烯烃装置的开工有进一步提升的空间,从而带动甲醇的消费需求。

传统需求方面,山东甲醛企业的开工率在上升。同时伴随着11月北方采暖季即将到来,甲醇作为燃料的需求将达到高峰,据市场预估整个冬季在500万吨左右。此外,冬季气头停产也减少了甲醇的供给。

港口库存开始下降

尽管港口库存一直维持高位,但上周环比已有所下降,随着四季度国外装置秋季检修及国内甲醇供需面改善,将带动港口有效去库存。据统计,截至9月12日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为104.67万吨,较上周降1.23万吨,这是近三个月以来首次下跌,主要原因是沿海港口受天气影响封港,卸货速度放缓。

未来两周进口船期仍然充裕,港口库存有再次回升的可能,但冬季来临外盘检修装置增多,10月进口量将会减少。据统计,上周外盘装置平均开工降至70.34%附近,环比降4.5个百分点,主要与伊朗停车、美国装置推迟重启等因素有关。另外,西北地区库存连续下降,较7月底库存最高值44.6万吨下降了20.3万吨,去库效果明显,有利于港口库存去化。

综上所述,短期内受原油回落的影响甲醇价格大幅下行,但在基本面存在好转预期的情况下,甲醇价格重心将逐步上移。


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